首二句「鄂王坟上草离离，秋日荒凉石兽危」写诗人来到西子湖畔岳武穆墓前凭吊时，衹见岳坟上长满荒草，墓前石马石狮在萧瑟秋风中依然高踞屹立。一种肃穆、凄凉、冷峻的气氛，令他感到很不好受。「南渡君臣轻社稷，中原父老望旌旗。」历史的教训实在令人痛心，一方面，「南渡君臣」苟安享乐，荒淫嬉戏，不以国事为重：一方面爱国将领高举战旗，坚持抗金。绍兴十年，岳武穆进兵河南，一直打到开封西南的朱仙镇，河南河北人民纷纷响应，也都打起了「岳」字旗。这是多好的军事形势，如果再接再厉，继续打下去，收复雲燕，直捣黄龙，并非遥远之事。可是，值此关键时刻，宋髙宗、秦桧以「莫须有」罪名将岳武穆杀害，造成了千古奇冤。从此，收复中原无望，偏安局面形成，国势日衰一日，苟延残喘而已。待到比金更强悍的蒙古政权崛起，南宋小朝廷的灭亡已经注定了。往事不堪回首，诗人不由发出一声深沉的叹息：「英雄已死嗟何及，天下中分遂不支。」一腔幽怨，大有百世难解之恨！吞噎着历史苦果的诗人，满怀愁苦无人诉说，而且也不便诉说。于是，诗人最后写道：「莫向西湖歌此曲，水光山色不胜悲。」如今衹能将无限哀愁埋进心底，别向西湖唱这支曲子吧，看那湖光山色也够叫人无限悲伤的。似乎西湖的山山水水也充满了感情，抚今伤昔，流露出不尽的泪光愁色呢。
